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黄金城指定登入 - 盈利巨头贡献度下降 整体业绩预计同比增长5%

2020-01-09 09:42:38  4373

黄金城指定登入 - 盈利巨头贡献度下降 整体业绩预计同比增长5%

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2018年三季报上市公司整体业绩保持增长趋势,且增幅收窄。沪深交易所上市公司即将披露2018年年报,根据2018年三季报的数据,我们从上市公司的盈利巨头、亏损大巨头、对年报业绩进行预测的公司进行分析,对2018年年报业绩进行一下量化的预测。

盈利巨头贡献度下降

归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和,占上市公司净利润总额的49.70%,集中度同比、环比均下降,2017年三季报这一数据为51.09%,2018年半年报的为50.41%。银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响,银行、保险业绩占整个上市公司业绩的比重比2018年半年报出现下降。这20家公司中,19家三季报净利润同比实现增长。增幅在50%以上的公司有中国石油、中国石化、海螺水泥。

从截至1月16日的业绩预警情况看,这20家上市公司中,有中国石油、海螺水泥年报业绩预计大幅增长。

而这20家上市公司中,2018年三季报净利润同2018年半年报的相比,处于150%以下的有工商银行、农业银行、上汽集团、建设银行、中国石化、民生银行、中信银行、中国建筑、交通银行、中国银行、中国平安共11家公司。若按单季环比计算,2018年第三季度净利润比2018年第二季度环比出现下降的有海螺水泥、上汽集团、农业银行、民生银行、工商银行、中信银行、中国建筑、交通银行、中国石化、建设银行、中国平安、中国银行共12家公司。

因此,20家盈利巨头中,仅中国石油、海螺水泥发布年报预增公告,超过半数公司第三季度单季净利润环比下降。银行类上市公司中,仅有宁波银行、张家港行、郑州银行、紫金银行预计2018年年报业绩略增,江阴银行预计2018年年报盈利。盈利巨头对整体上市公司的贡献度下降。

亏损大户影响不变

2018年三季报亏损的有359家,占上市公司总数的10.05%,2018年半年报这两个数据为370家和10.40%,2017年三季报为275家和8.03%,显示亏损面同比上升、环比下降。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和,占已披露三季报亏损上市公司亏损总额的49.56%,集中度环比、同比均下降,2017年三季报这一数据为51.33%,2018年半年报的为54.81%。通信、电气设备、电子类上市公司经营状况较差,对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。

从截至1月16日的业绩预告上看,这20家上市公司中,中兴通讯、*ST华信、宁波东力、上海莱士、雏鹰农牧、利源精制、飞乐音响、南京新百、株冶集团、盐湖股份、金龙机电、坚瑞沃能、*ST海润共13家公司预计2018年年报亏损。7家公司均未发布业绩预警公告。

可见,20家亏损巨头中,有13家明确了2018年年报亏损,12家公司的三季报亏损额为2018年半年报的150%以上。天海防务由2018年半年报的盈利转为2018年三季报的亏损。按单季净利润计算,金龙机电、福田汽车、上海莱士、飞乐音响、*ST凯迪、*ST海润共6家公司亏损额环比增加,*ST华信、一汽夏利、华东科技、坚瑞沃能、*ST天业、乐视网、利源精制、雏鹰农牧、盐湖股份、株冶集团、宁波东力共11家公司亏损额环比下降,南京新百、中兴通讯由2018年第二季度亏损转为2018年第三季度盈利,天海防务由2018年第二季度盈利转为2018年第三季度亏损。由此预计,亏损巨头对上市公司年报业绩的负面影响维持2018年三季报的水平。

预计新增盈利逾1400亿

截至1月16日,沪深两市共有1383家上市公司对2018年年报业绩进行了预测。其中,首次亏损的107家,继续亏损的42家,继续盈利的有172家,业绩大幅下滑的有117家,业绩大幅增长的有312家,有一定增长的有363家,有一定下降的130家,扭亏的有72家,业绩不确定的有68家。

针对已经对2018年年报业绩进行了预测的公司,和2017年年报相比,预计扭亏的公司减少了219.23亿元的亏损额;预计业绩大增的公司贡献了1196.42亿元的新增利润,略增公司贡献624.79亿元,共计2040.44亿元。预计业绩大幅下滑的公司减少盈利额约265.14亿元,预计首亏的公司则增加了亏损额168.55亿元,预计略减公司减少盈利额169.53亿元,共计603.22亿元。相抵之后形成新增盈利额1437.22亿元。沪深两市上市公司2018年三季报亏损上市公司亏损额总和为711.12亿元,而所有上市公司三季报净利润总额为29318.52亿元。假设2018年年报上市公司净利润总额为三季报的1.3倍,发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩的正面影响比重为3.77%。

对比来看,在整体上市公司业绩上,盈利巨头的正面影响将下降,亏损巨头的负面拖累不变,预警公司对整体业绩有小幅正面影响。由于作为对比基数的2017年年报业绩当时已经处于同比增幅收窄状态,目前我们预计2018年年报的加权平均每股收益为0.570元,同比增长幅度约为5%,小于2018年三季报的同比增长幅度。

(作者系西南证券首席研究员)

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